배윤호

같은 회사를 평가해도 평가액이 달라지는 이유는 계산이 틀려서가 아니라 전제가 다르기 때문입니다.

7년간 가치평가를 전담하며 비상장주식 평가와 합병·분할 자문을 맡아 왔습니다. 평가 업무에서 실제로 시간을 쓰는 곳은 수식이 아니라 전제를 정하는 과정입니다. 추정 기간을 몇 년으로 볼 것인지, 성장 가정을 어디서 끊을 것인지, 할인율에 어떤 위험을 반영할 것인지에 따라 결과가 크게 움직입니다.

그래서 평가 보고서를 드릴 때는 숫자보다 전제를 먼저 설명드립니다. 세무상 평가와 거래 목적 평가가 왜 다른 값을 내는지, 그 차이가 회사에 어떤 의미인지를 이해하셔야 그 숫자를 가지고 협상하거나 신고할 수 있습니다.

합병과 분할은 여기에 더해 지분 관계와 절차가 얽힙니다. 순서를 잘못 잡으면 세 부담이 달라지고, 되돌리기 어렵습니다. 검토 단계에서 미리 그려 보는 것이 가장 저렴한 방법입니다.